表1 《气候准则（征求意见稿）》要求披露的气候议题核心内容

极端天气频发与气候变暖趋势对全球经济社会发展产生系统性深刻影响，气候变化议题下的巨大不确定性，尤其是极端天气事件成为未来十年内全球发展面临的首要风险。能源企业具有投资规模大、自然资源依赖性高等特点，气候风险将显著影响其供给端与需求端状况，改变企业在投融资、研发、生产、销售等方面的决策与行动。为此，能源企业应积极构建气候风险管理体系，通过有效治理、科学分析、灵活应对、持续沟通等途径，主动采取行动适应和减缓气候变化，实现具备气候韧性的可持续发展。

我国气候新规密集出台，

转型步伐加快

气候风险在企业生存发展中的重要地位已成为共识。近年来，国际监管围绕企业可持续信息披露、国际标准等方面推进全球气候治理进程。我国高度重视企业气候风险管理，相关政策密集出台。2024年4月，在证监会部署指导下，上交所、深交所和北交所发布《上市公司可持续发展报告指引》（以下简称《指引》），2024年11月，三大交易所又发布《上市公司可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》，细化了《指引》的相关规定，分为“总体要求与披露框架”和“应对气候变化议题”两项首批指南，其中与气候议题相关的核心要求见表1。同月，财政部会同外交部等九部门制定印发《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》（以下简称《可持续披露基本准则》），对包括非上市公司在内的企业的可持续信息披露提出一般要求。至此，我国初步建立起从上市公司向非上市公司拓展、从定性要求向定量要求扩展、从自愿披露向强制披露扩展的可持续发展信息披露制度体系，对我国企业提出了本土化的披露规范要求。2024年12月，中国气象局、财政部等部门联合印发《关于加强金融气象协同联动 服务经济社会高质量发展的指导意见》，强化金融气象协同机制建设和政策指导，旨在发挥“气象×金融”乘数效应，提高全社会的气象风险管理能力。2025年4月，财政部与生态环境部联合发布《企业可持续披露准则第1号—气候（试行）（征求意见稿）》（以下简称《气候准则（征求意见稿）》），是《可持续披露基本准则》发布后的首部具体准则，体现了气候议题较其他诸多议题的重要性与紧迫性。

能源企业应对气候风险

存在的问题

能源行业是受气候变化风险影响最大的行业之一。一方面，能源企业的生产经营过程对气候条件依赖程度较高，且有大量、高价值固定资产暴露于气候风险之下，例如光照、降水异常会使发电企业的电力生产出现超出预期的波动，台风、暴雪频发会导致设备等资产老化、损毁的风险激增等。另一方面，气候异常变化也会打乱能源供给与需求的时空平衡，为应对热浪、极寒等极端天气，能源企业需要额外增加能源储备和调配支撑。为此，能源企业亟需主动采取行动适应和减缓气候变化，提高对于气候不确定性的应对能力。然而，现阶段我国能源企业在气候风险管理上仍存在诸多不足与挑战。

其一，在理念认知方面，对气候风险及其影响识别不完全、不清晰，对风险影响的性质和程度也判断不明。中国企业关注气候变化问题较晚，而且一些中国企业更关注的是与此相关的企业形象而非企业发展战略。

其二，在管理机制方面，不少能源企业可持续发展治理架构尚不完善，对相关机构和人员的职责定位不够清晰，气候风险管理活动的业务流程有待理顺，同时也缺少信息报告与监督机制等反馈途径。

其三，在技术方法方面，由于目前气候风险评估模型不成熟、气候相关信息数据可得性较低、企业自身缺乏技能和资源，以及缺少应用压力测试、情景分析等方法的实践经验与数据基础，难以科学合理地识别、评估气候风险影响程度。

其四，在信息披露方面，能源企业对气候变化议题的披露目前主要集中在社会责任报告、环境社会及治理报告（ESG报告）的绿色发展或环境保护章节，在披露内容与报告格式上以个性化披露为主、标准化程度较低，以定性分析或举例说明为主、定量分析较少。根据气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的调查统计，企业在财务文件中披露气候相关财务信息仍然有限，大多数公司选择在可持续发展报告和年度报告中披露，而非在财务文件中披露。

能源企业应对气候风险的

策略与行动建议

第一，全面提升对气候变化议题的认识。

一要识别具有实质性影响的气候风险。能源企业应通过绘制风险地图、更新风险库等方法，在急性气候事件、长期气候模式转变等物理风险与社会低碳转型时政策、技术、市场、声誉等转型风险中，重点关注与能源电力企业相关的实质性风险，例如，减弱电力设施生产力的极端高温天气，电力用户对绿色电力消费偏好的改变，影响实物资产投资的技术更迭，威胁电力设施安全的洪灾、暴雪等。

二要在战略制定和调整中考虑气候因素。能源企业应当筛选和排序对商业模式、业务运营、发展战略、财务状况、现金流、融资方式及成本、价值链等可能产生重大影响的气候相关问题，考虑它们对运营成本和收入、资本支出和配置等方面的影响，评价战略在不同气候情景下的适应力，并积极做出战略应对。

第二，建立健全气候风险治理架构。

一要加强董事会对气候议题的监督管理。在监督职责方面，明确气候风险管理部门、风险责任人并逐级划分气候风险管理责任及工作任务，定期及时向董事会（或专门委员会）报告相关目标设定、战略执行、目标实现的情况等。在能力配备方面，应关注董事会成员中是否具有气候议题处理的知识技能或经验背景，以促进董事会就气候相关风险和机遇进行高效讨论与理性决策。在风险文化方面，基于董事会的参与和支持，清晰界定自身风险偏好，营造气候议题讨论的有利文化基础，推动员工参与、配合企业在应对气候变化方面的变革行动。

二要把气候目标融入绩效评价与薪酬激励。治理架构的有效运转需建立科学合理的评价与激励机制，权责利相统一有助于推动管理者和员工采取行动、系统开展气候风险管理工作。具体而言，能源企业可梳理相关岗位工作职责、设定气候风险管理指标和目标，提供实施薪酬激励机制的基本条件；通过设计长期激励计划，把气候因素融入现有人力资源管理体系。例如，意大利电力公司持续提高气候相关绩效指标的激励强度，2022年部分高级管理人员长期可变薪酬的10%依赖于三年内企业减碳效果，到2023年，这一数字变为15%。

第三，应用气候情景分析等方法评估气候风险。

我国可持续发展报告编制指南和国际主要气候信息披露准则均要求或建议企业通过情景分析量化气候变化影响。能源企业应基于历史气候数据与经济数据提出关键假设，考虑自身经营活动和上下游价值链活动的气候相关风险和机遇，涵盖未来不同时期所有主要风险敞口，详细描述风险传导路径，评估资产和业务活动对这些气候相关事件的风险暴露和敏感性。例如，2023年法国电力参考四年前发生在法国的飓风、暴雨等一系列极端天气的经济影响，预计未来有一定可能发生类似天气事件，估计造成设备成本、人力成本等总计0.6亿欧元额外成本，用来提供应急电源支持、更换损毁设备等。

第四，加强气候变化议题的披露与沟通。

一要提高气候议题信息披露质量。2024年11月三大交易所发布的《上市公司可持续发展报告编制指南》中专门设置了第二号议题或第二章，来规范气候相关议题内容的编制。无论属于强制披露主体或自愿披露主体，能源企业均可把该指南作为参考性规范和典型实践推荐，以清晰、客观、一致的方式向所有利益相关者披露气候风险及其管理情况，接受评价和监督。随着可持续发展管理领域的经验积累，能源企业应逐步增加对气候风险预期影响的量化评估，提供更多可靠、可比的信息披露。

二要加强与利益相关方的沟通合作。除了治理层与管理层对气候议题的投入，利益相关者的支持和参与也是能源企业应对气候风险必不可少的力量。通过多渠道定期发布报告、组织员工培训、开展客户满意度调查、参与行业论坛交流等各种丰富形式，能源企业与投资者、员工、客户、合作伙伴等利益相关方保持关于气候议题的交流和对话，尝试开展广泛而深入的合作，推动在应对气候变化领域的共同行动。（作者：刘敏 朱沛青）

（作者均供职于南方电网能源发展研究院投资与财务研究所）